Empresas brasileiras optam por abrir capital nos Estados

Empresas brasileiras optam por abrir capital nos Estados Unidos diante do cenário de juros elevados no Brasil e do ambiente mais favorável no mercado norte-americano. O movimento recente inclui o IPO do Agibank, ainda sem data definida, e reforça a preferência por Wall Street em vez da Bolsa brasileira.

No Brasil, a taxa Selic alcançou 15% ao ano em junho do ano passado, o maior patamar em 20 anos e suficiente para inibir o interesse dos investidores na renda variável. Para especialistas, os juros altos tornam os investimentos em renda fixa mais atraentes, dificultando o financiamento via mercado de ações.

Em 2021, quando o Brasil registrou mais de 40 IPOs, a Selic estava em 9,25%, nível considerado convidativo para empresas buscarem capital. Desde então, a taxa subiu, impactando negativamente os fundos de ações e multimercados, que diminuíram em número e volume nos últimos anos.

“Juros elevados fazem com que os fundos de equity percam capital, e isso é parte importante para entender o recuo do mercado de IPOs no Brasil”, afirma Roderick Greenlees, diretor global de investment banking do Itaú BBA. Bruno Saraiva, do Bank of America, destaca que a preferência pela renda fixa pressiona a renda variável.

O ciclo de cortes de juros nos Estados Unidos começou em setembro do ano passado, com o Federal Reserve reduzindo a taxa para a faixa de 3,50% a 3,75%, o que favorece o mercado acionário local. Essa diferença de cenário contribui para que empresas brasileiras escolham a bolsa americana para abrir capital.

Leonardo Resende, da B3, lembra que a decisão depende também do setor da empresa, de sua estratégia e de onde seus concorrentes estão listados. No setor financeiro, por exemplo, a presença de empresas brasileiras como Nubank, PagSeguro, StoneCo e XP em Wall Street influencia companhias como o PicPay a seguir o mesmo caminho.

Nem todas as companhias buscam o mercado externo, segundo Resende, que aponta negociações com empresas interessadas em listagem na bolsa brasileira. O ambiente no Brasil ainda é desafiador, mas o mercado está atento a mudanças futuras.

A expectativa para 2026 é de melhora no cenário de IPOs no Brasil, especialmente se o Banco Central iniciar o ciclo de cortes na Selic ainda no primeiro trimestre. O boletim Focus projeta a Selic em 12,25% ao ano ao final do ano, o que poderia reanimar os investimentos em renda variável.

Além dos juros, o cenário global e o compromisso do novo governo brasileiro com as contas públicas são fatores observados por investidores e empresas. Esses elementos influenciam o apetite por operações de abertura de capital no país.

Bruno Saraiva aponta que 2026 deve ser o começo de uma retomada gradual, com poucas operações, enquanto a intensificação da atividade no mercado dependerá de ajustes fiscais e da continuidade da redução dos juros a partir de 2027.

A tendência indica uma recuperação lenta e gradual, mas ainda distante do nível de 2021, último ano de forte atividade em IPOs no país.

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Fonte: g1.globo.com