Kevin Warsh assume a presidência do Federal Reserve

Kevin Warsh assume a presidência do Federal Reserve (Fed) nesta quarta-feira (17), em um cenário marcado pela inflação persistente, mercado de trabalho aquecido e pressão política por juros mais baixos nos Estados Unidos. A primeira reunião sob seu comando deve manter a taxa de juros entre 3,5% e 3,75%, mas os investidores buscam sinais sobre a nova direção da política monetária.

Warsh foi indicado pelo presidente Donald Trump para substituir Jerome Powell, com quem Trump teve vários atritos devido à política de juros elevados adotada para controlar a inflação. Trump defende juros mais baixos para não prejudicar o crescimento econômico, enquanto o Fed enfrenta o desafio de conter a alta dos preços sem frear o mercado de trabalho.

O mercado acompanha atentamente a coletiva de Warsh para compreender seu estilo de comunicação e seu grau de tolerância à inflação acima da meta de 2%. A mudança na liderança ocorre em um momento de questionamentos sobre a independência do Fed diante das pressões políticas.

Segundo o economista Anis Bensaidani, do BNP Paribas, a estrutura do comitê do Fed garante que Warsh terá peso igual ao dos demais membros nas decisões sobre juros, o que tende a preservar a continuidade da política monetária. Os integrantes do banco central demonstram preocupação com a inflação elevada e crescente.

Analistas do BTG Pactual ressaltam que o contexto econômico atual, com crescimento moderado, alta inflação e mercado de trabalho sólido, exige cautela do Fed. Uma postura excessivamente tolerante à inflação pode gerar interpretações negativas no mercado, elevando a importância da comunicação clara nas reuniões.

Warsh deverá enfatizar uma conduta baseada em decisões feitas reunião a reunião, com menos sinalizações explícitas sobre o futuro dos juros, buscando tornar as ações do Fed mais responsivas aos dados econômicos recentes.

Os indicadores econômicos que pressionam a política monetária incluem a criação de 172 mil empregos em maio e uma taxa de desemprego estável em 4,3%, níveis considerados baixos. Os salários vêm avançando a 3,4% ao ano, reforçando a demanda por trabalhadores.

A inflação continua alta, com o índice de preços ao consumidor (CPI) acumulando alta de 4,2% em 12 meses, o maior patamar em três anos, impulsionada principalmente pelo aumento nos preços da energia devido ao conflito no Oriente Médio. Mesmo excluindo alimentos e energia, os núcleos de inflação permanecem acima da meta do Fed.

O crescimento econômico mostra sinais de desaceleração, com o Produto Interno Bruto (PIB) crescendo a uma taxa anualizada de 1,6% no último trimestre, abaixo das expectativas iniciais. Esse cenário complexo reforça a necessidade de uma política monetária balanceada.

Gustavo Sung, economista-chefe da Suno Research, avalia que o Fed provavelmente manterá os juros altos por mais tempo e abandonará as expectativas de cortes próximos, mantendo uma postura de avaliação cuidadosa dos dados futuros e do cenário internacional.

Para Axel D. Angermann, economista-chefe do Grupo FERI, a chegada de Warsh pode representar uma mudança fundamental na condução do Fed, colocando fim a uma fase de ações mais intervencionistas e retomando uma política monetária baseada em regras, conforme ocorreu nos anos 1990.

Angermann afirma que Warsh demonstra ceticismo sobre a expansão do balanço do banco central e uma atuação ativa para sustentar a economia, o que pode indicar uma direção menos interventiva e mais previsível na política monetária americana.

Mais do que a decisão desta semana, o mercado e especialistas devem observar se Warsh começará a implementar essa filosofia nos próximos meses, o que pode marcar uma nova era para a condução do banco central dos Estados Unidos.

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Fonte: g1.globo.com